/ lunes 9 de mayo de 2022

Momento Croporativo | Cemex y GCC, ¿demasiado castigo energético?

La correduría internacional UBS consideró que las acciones del productor de cemento que preside Enrique Escalante son una opción defensiva en un entorno donde los precios de la energía siguen incrementándose, ya que GCC está menos expuesta al aumento de dichos costos, porque más de 60% de su fuente de combustible la constituye el carbón y de esta demanda cerca de 80% proviene de su propia mina de donde extrae dicho carburante. Por su parte, Cemex que encabeza Fernando González, tiene una mayor exposición a los precios de la energía cuando se compara con GCC. En México, su principal mercado, por ejemplo, tiene alrededor de 80% su exposición al coque de petróleo, y en una base consolidada el coque de petróleo, el carbón y el gas natural significan cerca de 70% de su demanda energética, lo que explica el mayor impacto en los niveles de EBITDA, aunque Cemex sigue aumentando el uso de combustibles alternos, principalmente en Europa. UBS dijo que los costos de la energía ya superaron sus pronósticos, e incluso espera una alta presión de dichos insumos en el primer semestre del año y después se presentaría una disminución gradual hasta finales del 2022, pero al mismo tiempo reconoció que el mercado probablemente sobrevaloró el impacto negativo de los costos de energía en GCC y Cemex, y desde su punto de vista, las acciones de GCC serían las más defensivas en este entorno de mayores costos energéticos, y además Cemex por su capacidad de crecimiento a un costo marginal más bajo que sus competidores. Agregó que los aumentos del precio del cemento compensarían parcialmente los mayores costos de energía, aunque para el caso de ambas compañías, opinó que el efecto está más que descontado, considerando, además, que ambas empresas reportaron en el primer trimestre del año cifras mejores a lo esperado, principalmente por el incremento de precios de doble dígito, por lo que UBS reiteró su recomendación de compra para ambas emisoras. Y con el cierre del viernes pasado, las acciones de Cemex acumulan una caída superior a 39%, mientras que para los títulos de GCC, el ajuste suma 13%.

Perfil adecuado

Con la novedad de que el pleno del INAI tomó la decisión, por unanimidad, de incorporar al ex comisionado de ese Instituto, Óscar Guerra Ford, como titular de la Secretaría Ejecutiva del Sistema Nacional de Transparencia, con lo que se aprovechará una experiencia de más de 16 años impulsando la rendición de cuentas en México. Su buena relación con los órganos de transparencia de los Estados coadyuvó y dio sustento a su nuevo nombramiento, que ante todo tiene un carácter más técnico que político, un requisito más que necesarios en estos tiempos. Óscar Guerra Ford tiene licenciatura y maestría en Economía; licenciatura en Sociología y en Derecho por la UNAM. Además, fue secretario general de la Facultad de Economía y Premio UNAM en el año 2000.

La correduría internacional UBS consideró que las acciones del productor de cemento que preside Enrique Escalante son una opción defensiva en un entorno donde los precios de la energía siguen incrementándose, ya que GCC está menos expuesta al aumento de dichos costos, porque más de 60% de su fuente de combustible la constituye el carbón y de esta demanda cerca de 80% proviene de su propia mina de donde extrae dicho carburante. Por su parte, Cemex que encabeza Fernando González, tiene una mayor exposición a los precios de la energía cuando se compara con GCC. En México, su principal mercado, por ejemplo, tiene alrededor de 80% su exposición al coque de petróleo, y en una base consolidada el coque de petróleo, el carbón y el gas natural significan cerca de 70% de su demanda energética, lo que explica el mayor impacto en los niveles de EBITDA, aunque Cemex sigue aumentando el uso de combustibles alternos, principalmente en Europa. UBS dijo que los costos de la energía ya superaron sus pronósticos, e incluso espera una alta presión de dichos insumos en el primer semestre del año y después se presentaría una disminución gradual hasta finales del 2022, pero al mismo tiempo reconoció que el mercado probablemente sobrevaloró el impacto negativo de los costos de energía en GCC y Cemex, y desde su punto de vista, las acciones de GCC serían las más defensivas en este entorno de mayores costos energéticos, y además Cemex por su capacidad de crecimiento a un costo marginal más bajo que sus competidores. Agregó que los aumentos del precio del cemento compensarían parcialmente los mayores costos de energía, aunque para el caso de ambas compañías, opinó que el efecto está más que descontado, considerando, además, que ambas empresas reportaron en el primer trimestre del año cifras mejores a lo esperado, principalmente por el incremento de precios de doble dígito, por lo que UBS reiteró su recomendación de compra para ambas emisoras. Y con el cierre del viernes pasado, las acciones de Cemex acumulan una caída superior a 39%, mientras que para los títulos de GCC, el ajuste suma 13%.

Perfil adecuado

Con la novedad de que el pleno del INAI tomó la decisión, por unanimidad, de incorporar al ex comisionado de ese Instituto, Óscar Guerra Ford, como titular de la Secretaría Ejecutiva del Sistema Nacional de Transparencia, con lo que se aprovechará una experiencia de más de 16 años impulsando la rendición de cuentas en México. Su buena relación con los órganos de transparencia de los Estados coadyuvó y dio sustento a su nuevo nombramiento, que ante todo tiene un carácter más técnico que político, un requisito más que necesarios en estos tiempos. Óscar Guerra Ford tiene licenciatura y maestría en Economía; licenciatura en Sociología y en Derecho por la UNAM. Además, fue secretario general de la Facultad de Economía y Premio UNAM en el año 2000.